Es hora de otro Pronóstico Cinco, donde CFI entra en detalles para que usted no tenga que hacerlo. Eche un vistazo a nuestros cinco puntos principales de la presentación del Consejo Legislativo sobre las perspectivas económicas y fiscales de Colorado.

Para el Pronóstico 5, solemos incluir gifs para encontrarle el lado humorístico a lo absurdo, pero en este caso no hay nada gracioso. Nos espera un mundo de dolor.

1. Los cambios bruscos en la política federal están afectando a la economía de Colorado.
La economía de Colorado sigue creciendo, pero a un ritmo más lento y con mayor incertidumbre. Uno de los principales factores que contribuyen a ello es el cambio en la política federal. La introducción de nuevos aranceles generalizados —que afectan a todo, desde las materias primas hasta los textiles para actividades recreativas al aire libre— ha tenido repercusiones en las cadenas de suministro de Colorado y ha afectado a sectores clave como la manufactura, la construcción y la producción de equipos para actividades al aire libre. Los empleadores adelantaron las importaciones a principios de 2025 para evitar las subidas de aranceles, pero esta anticipación provocó una caída posterior al aumento que ahora está lastrando la inversión. Al mismo tiempo, la reducción del gasto federal ha tenido un impacto considerable. Solo en los primeros meses de 2025, Colorado perdió 1,41 TP3T de su mano de obra federal, lo que supone unos 800 puestos de trabajo en todo el estado. Estos factores de estrés económico han sido suficientes para que la Reserva Federal detuviera su ciclo de recortes de tasas, incluso después de sus primeros recortes en septiembre pasado. Se espera que los aranceles mantengan la inflación por encima del objetivo del 21 % durante el resto del año y probablemente hasta 2026. Con una inflación más persistente de lo esperado y una creciente volatilidad de la política fiscal, Colorado se encuentra inusualmente expuesto a las decisiones nacionales.

2. El mercado laboral de Colorado ha perdido su ventaja competitiva.
Por primera vez en 25 años, la tasa de desempleo de Colorado se ha mantenido por encima de la media nacional durante un periodo prolongado. La tasa de desempleo de Colorado se sitúa en el 4,81 %, frente al 4,21 % de Estados Unidos. Esto supone un cambio importante con respecto a la reputación que ha tenido el estado durante mucho tiempo como uno de los mejores mercados laborales. El crecimiento del empleo en Colorado se sitúa ahora justo por debajo del 11 %, mientras que en el conjunto de Estados Unidos se encuentra ligeramente por encima del 11 %. Los sectores del ocio, la hostelería y el turismo, fundamentales para la economía del estado, se han visto especialmente afectados por el debilitamiento de los viajes y el gasto de los consumidores.

3. Los consumidores están reduciendo sus gastos, y la economía de Colorado lo está sintiendo
Múltiples indicadores muestran que los hogares de Colorado se están apretando el cinturón. Las ventas minoristas fueron negativas en 2024, incluso cuando el comercio minorista creció a nivel nacional, lo que sugiere que los consumidores de Colorado se están comportando con más cautela que el país en su conjunto. Los ingresos personales, que antes eran un punto positivo y solían superar los promedios nacionales, ahora están por debajo de las normas históricas del estado cuando se ajustan a la inflación. Las tasas de ahorro de los hogares están aumentando, lo que indica que la gente está gastando menos y preparándose para la incertidumbre, mientras que la morosidad de las tarjetas de crédito y la deuda pendiente de los préstamos están aumentando lentamente. Incluso los programas de “Compre ahora, pague después” están aumentando tras la relajación de la supervisión federal, lo que podría aumentar la fragilidad financiera más adelante. Colorado depende del turismo, el comercio minorista y los ingresos discrecionales de una manera que otros estados no lo hacen. Cuando la confianza de los consumidores se deteriora aquí, la repercusión económica general es más grave.

4. Sin reembolsos TABOR y créditos fiscales reducidos para las familias trabajadoras.
Los habitantes de Colorado no recibirán reembolsos TABOR en 2025 ni en 2026, y se están recortando varios créditos fiscales vinculados a los ingresos. Se prevé que tanto el crédito fiscal por asequibilidad familiar como el crédito fiscal por ingresos del trabajo ampliado se reduzcan en el año fiscal 2026-27 debido al menor crecimiento de los ingresos. La retirada de esos créditos aumenta los ingresos en las previsiones, pero a costa del apoyo a los hogares. Para complicar aún más las cosas, el superávit previsto por el TABOR para el año fiscal 2025-26 ($83 millones) no es lo suficientemente grande como para reembolsar íntegramente a los gobiernos locales la exención por vivienda familiar. Esto convierte esas desgravaciones fiscales sobre la propiedad en una obligación del Fondo General. Además, se reducirán varios créditos fiscales cuya ampliación estaba prevista para 2026. Entre ellos se incluyen el Crédito Fiscal por Asequibilidad Familiar (FATC), la ampliación del Crédito Fiscal por Ingresos del Trabajo (EITC) y el conjunto de créditos por descarbonización para vehículos eléctricos, bombas de calor y bicicletas eléctricas. Se prevé que todos ellos se reduzcan a la mitad o se reduzcan debido a que no se alcanzan los umbrales de ingresos.

5. Déficit presupuestario a la vista: las previsiones apuntan a un déficit de $700 millones en el fondo general.
Colorado se enfrenta a un déficit previsto de $698 millones en el año fiscal 2026-27, y eso sin tener en cuenta ninguna recesión o desaceleración económica. El déficit refleja el aumento de las obligaciones en virtud de la legislación vigente, incluyendo la inflación, el aumento del número de casos y el mantenimiento del capital. Incluso después de los recortes presupuestarios de este año, si los legisladores mantienen los mismos niveles de gasto, el déficit seguirá existiendo y serán necesarios recortes aún más profundos. Si el presupuesto federal traslada más costos a los estados, como muchos prevén, las perspectivas fiscales de Colorado podrían pasar de ser ajustadas a insostenibles.

Por Chris Stiffler, economista sénior del Instituto Fiscal de Colorado.