A principios de abril, la Administración Trump emitió un decreto ejecutivo Aumentar drásticamente los aranceles, es decir, los impuestos que pagan las empresas y los consumidores estadounidenses sobre los productos importados. Aunque muchos estadounidenses creen que la aplicación de aranceles a nuestros socios comerciales traerá de vuelta a Estados Unidos los puestos de trabajo de fabricación deslocalizados y aumentará los beneficios de las empresas con sede en Estados Unidos, se trata de una idea errónea. En realidad, estos aranceles aumentarán los costos para las empresas estadounidenses que dependen de piezas, materiales y otros insumos críticos importados. Si estos costos adicionales se trasladan a los consumidores, que también se enfrentarán a costos más elevados de los productos fabricados íntegramente fuera del país, la inflación y la desaceleración económica resultantes podrían tener importantes repercusiones para Colorado, incluidas sus finanzas públicas. La TABOR complica aún más las cosas. 

Las guerras comerciales y la economía nacional

Datos del Producto Interno Bruto (PIB) publicado esta semana por la Oficina de Análisis Económico sugiere que las empresas y los consumidores estadounidenses se han estado preparando para el impacto, abastecerse de productos extranjeros antes de que entraran en vigor los aranceles del presidente Trump. Las empresas, en particular, han estado “adelantando” sus inventarios en previsión de los aranceles, que para la mayoría de los socios comerciales mundiales se han congelado temporalmente en 10% hasta principios de julio. Después de esa fecha, los aranceles más elevados supondrán un mayor costo para las empresas estadounidenses en los productos de los que dependen: textiles, alimentos, equipos, maquinaria, etc. Este aumento de los costos puede repercutir en el empleo. Los consumidores también han aumentado sus compras de artículos de alto valor —automóviles, lavadoras y otros bienes duraderos—, pero el gasto total de los consumidores está disminuyendo. El gran aumento de las importaciones contribuye necesariamente de forma negativa al PIB, que se contrajo a una tasa anualizada del 0,31 % en el primer trimestre de este año. Lo más interesante de este descenso es, en primer lugar, que se trata de la primera contracción económica desde 2022 y, en segundo lugar, que las exportaciones netas —la diferencia entre lo que exporta e importa Estados Unidos— registraron el mayor descenso trimestral desde que se empezaron a registrar estos datos en 1947.

Fuente: Comunicado de prensa de la BEAProducto Interno Bruto, primer trimestre de 2025 (estimación preliminar)

Pero desde entonces el acopio ha disminuido, y los consumidores y las empresas estadounidenses están empezando a frenar. Con el encarecimiento de las importaciones, los envíos de carga están empezando a disminuir. La incertidumbre arancelaria también está llevando la confianza de los directores generales a nuevos mínimos. Un informe de abril encuesta a 220 directores generales mostró que la confianza había caído a su nivel más bajo desde 2012, con un 67% de los directores generales afirmando que no aprobaban los aranceles y un 76% diciendo que estos tendrían un impacto negativo o muy negativo en sus negocios este año. ¿Y qué opinan los trabajadores del sector manufacturero sobre los aranceles? Según una encuesta reciente del Washington Post, la mayoría cree que dañarlos. 

Cómo afectarán los aranceles del presidente Trump a Colorado

En Ryan Gedney ha comentado, Colorado importó alrededor de 16,8 mil millones de dólares en mercancías en 2024, lo que representa solo el 0,51 % del total de las importaciones estadounidenses de ese año. Exportamos $10,5 mil millones de dólares en mercancías, es decir, $6,3 mil millones menos que lo que importó el estado el año pasado. Este valor de las mercancías exportadas representa solo el 2% del Producto Estatal Bruto (PEB), el equivalente estatal del PIB. Por lo tanto, aunque el comercio internacional no es tan crucial para Colorado como lo es para otros estados (las exportaciones representan más del 311,3 % del PNB estatal en Luisiana, por ejemplo), el aumento de los costos de los productos importados, junto con la posibilidad de una disminución de las exportaciones, podría suponer un problema. 

Los aranceles aumentarán los costos no solo para los consumidores y las empresas, sino que también los gobiernos estatales y locales sentirán la presión. Los proyectos de obras públicas, en particular, se encarecerán debido al aumento de los precios de las importaciones como el acero, el aluminio y la maquinaria de construcción. Al mismo tiempo, las subidas de las tasas de interés impulsadas por la inflación aumentarán los costos de los préstamos para los gobiernos locales de Colorado, lo que encarecerá la financiación de proyectos de capital como carreteras, escuelas y centros recreativos.

TABOR establece un límite al gasto anual del estado, basado en la inflación y el crecimiento demográfico. Así, cuando la inflación sube, el límite de gasto también lo hace, incluso si el estado no obtiene más ingresos por impuestos. Si la inflación es alta pero el crecimiento económico se desacelera, Colorado puede quedarse por debajo del límite de gasto legal, pero seguir teniendo dificultades para financiar los servicios esenciales a medida que aumentan los costos. Esta dinámica se produjo tras la recesión de principios de la década de 2000, cuando el lento crecimiento de los ingresos quedó por detrás del aumento de los gastos, lo que obligó a recortar la educación superior y la salud pública. Y si los consumidores reducen sus gastos y la actividad empresarial se contrae, las principales fuentes de ingresos, como los impuestos sobre la renta y las ventas, disminuirán, lo que agravará la tensión fiscal.

¿Un repunte de la producción nacional sin inversión ni innovación?

Es importante destacar que la retórica de la Administración Trump en torno a los aranceles es que estos impulsarán la producción nacional, estimulando la innovación en todos los estados. Los aranceles crean un espacio en el que la mejora PODRÍA suceder, pero esto depende fundamentalmente de un entorno de innovación y de inversión real. La Administración Trump está haciendo lo contrario al eliminar la financiación a las universidades, que realizan mucha investigación y desarrollo en este país. Aunque las empresas con sede en Estados Unidos y Colorado ganen poder de mercado gracias al proteccionismo, no está claro —y es probable que sea dudoso— que reinviertan esas ganancias en gasto local o en I+D.

Conclusión

La política comercial seguirá determinando la economía nacional a corto plazo, y es probable que los aranceles tengan un gran impacto tanto en el empleo como en el PIB a medida que sus efectos se acentúen. Ante el aumento de los costos de producción, las empresas de Colorado solo tienen dos opciones: repercutir estos mayores costos en los consumidores o recortar gastos en otras áreas, incluyendo la reducción de la contratación o los despidos. Y los consumidores, cuyo gasto representa dos tercios de toda la economía, pueden disminuir su gasto, lo que reduciría las ventas y los beneficios de todo tipo de empresas, no solo de aquellas que se enfrentan a mayores costos debido a los aranceles. Para Colorado, el reto no es solo económico, sino también institucional: la capacidad del estado para responder a cualquiera de estas situaciones se ve limitada por la TABOR, que restringe la flexibilidad de los ingresos precisamente cuando más se necesita la adaptabilidad. Sin una reforma, Colorado seguirá siendo reactivo, vulnerable a las crisis nacionales e incapaz de amortiguar el golpe.