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Es hora de otro Pronóstico Cinco, donde CFI entra en detalles para que usted no tenga que hacerlo. Eche un vistazo a nuestros cinco puntos principales de la presentación del Consejo Legislativo sobre las perspectivas económicas y fiscales de Colorado.
Los legisladores de Colorado pasaron la última sesión legislativa lidiando con un presupuesto estatal complicado. Probablemente deberían tener a la mano sus zapatos de lucha libre. El Personal del Consejo Legislativo (LCS) estima que Colorado contará con aproximadamente $686 millones más para gastar o ahorrar en el año fiscal 2027-28 de lo que se presupuestó este año.
El problema es que esta cifra no toma en cuenta lo que realmente costará mantener los servicios existentes, incluyendo Medicaid, el financiamiento escolar, el gasto de capital y otras obligaciones previstas en la legislación vigente. Si se incluyen esos factores, Colorado se enfrenta a un déficit de $1.58 mil millones en el presupuesto del próximo año.
La atención médica es la partida más importante. Se prevé que el Departamento de Política y Financiamiento de la Atención Médica de Colorado (HCPF) necesite $443 millones adicionales este año y otros $860 millones el próximo año, en comparación con la asignación actual. A partir del próximo año, Colorado también enfrentará $158 millones en nuevos costos del Programa de Asistencia Nutricional Suplementaria (SNAP) debido a los cambios promulgados en virtud de la H.R. 1. Antes de la H.R. 1, los beneficios de asistencia alimentaria eran financiados en su totalidad por el gobierno federal. Las obligaciones de capital y mantenimiento controlado suman otros $315 millones.
Así que, cuando escuches que Colorado tiene cientos de millones de dólares disponibles el próximo año, recuerda la importante segunda parte de esa frase: antes de pagar por las cosas que Colorado ya sabe que tiene que pagar.
Desde 2023, el gasto de los hogares de ingresos más altos, ajustado por la inflación, ha crecido considerablemente más rápido que el de los hogares de ingresos medios y bajos. Es posible que las reducciones de impuestos federales previstas en la ley H.R. 1 hayan impulsado temporalmente el gasto en todos los grupos de ingresos durante el segundo trimestre, pero el pronóstico indica que ese efecto será de menor duración para los hogares de ingresos más bajos.
Mientras tanto, los balances de los hogares están dando señales de alerta. La tasa nacional de ahorro personal cayó a apenas 3% en julio, frente a los 4,4% de enero, y muy por debajo de su promedio histórico de 5,7%. La morosidad en las tarjetas de crédito y los préstamos para automóviles está aumentando. Esa es, en pocas palabras, la economía en forma de K: el gasto general de los consumidores puede parecer sólido porque a los hogares de los niveles más altos les va muy bien, incluso mientras que las familias que se encuentran más abajo en la distribución de ingresos están ahorrando menos y se están atrasando cada vez más en el pago de sus deudas.
La inflación en el área de Denver se sitúa en 3,9%, en comparación con el 3,4% a nivel nacional. Ambas cifras están por encima de la meta del 2% establecida por la Reserva Federal. La energía ha sido uno de los principales factores. Los precios nacionales de la energía subieron un 16% interanual según los datos más recientes del pronóstico, mientras que los precios de la energía en el área de Denver subieron aún más.
La inflación persistente también ha cambiado el panorama de las tasas de interés. En lugar de bajar las tasas, la Reserva Federal subió la tasa de fondos federales en 25 puntos base en septiembre, y LCS espera otro aumento de 25 puntos base antes de que termine el año. Para los hogares, eso significa que la presión sobre el costo de vida no termina cuando la inflación se desacelera. Las tasas de interés más altas encarecen las hipotecas, los préstamos para automóviles, las tarjetas de crédito y los préstamos comerciales. Los precios subieron. Luego, el costo de pedir dinero prestado para pagar esos precios también subió. No son buenas noticias económicas.
No hubo superávit según la Carta de Derechos del Contribuyente (TABOR) en el año fiscal 2025-26. Los ingresos terminaron $176 millones por debajo del límite establecido por el Referéndum C. Eso significa que los contribuyentes no recibirán reembolsos de TABOR en el año fiscal 2026. Sin embargo, el pronóstico indica que los superávits de la TABOR volverán rápidamente. Se prevé que los ingresos superen el límite del Referendo C en $827 millones en el año fiscal 2026-27, en aproximadamente $579 millones en el año fiscal 2027-28, y $652 millones en el año fiscal 2028-29.
La previsión también incluye noticias importantes sobre el Crédito Fiscal por Asequibilidad Familiar (FATC) y el Crédito Fiscal por Ingresos del Trabajo (EITC) ampliado de Colorado. Estos créditos reembolsables estuvieron disponibles en su totalidad en 2024 y 2025, pero no estarán disponibles en 2026. La previsión de septiembre indica que seguirán sin estar disponibles en 2027, antes de volver a estarlo parcialmente en 2028 y 2029.
Es un recordatorio importante sobre el sistema fiscal de Colorado: según las normas vigentes, el crecimiento de los ingresos no se traduce simplemente en dinero adicional para el presupuesto. Dependiendo de cómo se sitúen los ingresos en relación con diversos umbrales, los fondos adicionales pueden generar reembolsos en virtud de la ley TABOR, activar créditos fiscales o ambas cosas, incluso cuando el estado enfrenta un déficit presupuestario significativo.
Colorado recaudó aproximadamente $17.7 mil millones en ingresos del Fondo General durante el año fiscal 2021-22. Luego, $18 mil millones. Después, $17.3 mil millones. Y luego, $17.2 mil millones. Luego, $17.2 mil millones nuevamente en el año fiscal 2025-26. En dólares nominales, los ingresos del Fondo General apenas han variado durante varios años, incluso cuando la población, los salarios, los precios y los costos de la prestación de servicios públicos en Colorado han seguido creciendo.
Tres cambios importantes en las políticas ayudan a explicar esta tendencia.
En primer lugar, los votantes redujeron la tasa del impuesto sobre la renta de personas físicas y de empresas de Colorado de 4,55% a 4,4%, lo que supuso una disminución de una fuente constante de ingresos para el Fondo General.
En segundo lugar, Colorado creó y amplió el FATC y el EITC. Esos créditos estuvieron disponibles en su totalidad en los años fiscales 2024 y 2025. Cuando se aplican en su totalidad, los dos créditos pueden reducir los ingresos estatales en aproximadamente $1.2 mil millones al año.
En tercer lugar, la política tributaria federal. Dado que Colorado utiliza el ingreso imponible federal como punto de partida para su impuesto sobre la renta, las reducciones de impuestos federales pueden reducir automáticamente los ingresos de Colorado, a menos que los legisladores estatales las desvinculen de estas. La ley H.R. 1 modificó varias deducciones empresariales, incluida la depreciación acelerada, y esas disposiciones contribuyeron a una notable disminución de 40.9% en la recaudación del impuesto sobre la renta de las personas jurídicas de Colorado en el año fiscal 2025-26.
Esto nos lleva de vuelta al déficit presupuestario de $1.6 mil millones. La economía de Colorado no dejó de crecer, pero nuestras reglas fiscales defectuosas y nuestro código tributario al revés impidieron que ese crecimiento generara suficientes ingresos para seguir el ritmo de las crecientes necesidades. Al mismo tiempo, los cambios a nivel federal están reduciendo los ingresos estatales y trasladando nuevos costos a Colorado.
Sin un cambio estructural, el presupuesto de Colorado seguirá siendo como un disco rayado: demanda creciente, déficits recurrentes y otra ronda de recortes dolorosos.
Propuesta NN y Enmienda 87 abordarían diferentes aspectos de ese problema. La Propuesta NN permitiría a Colorado invertir más de los ingresos actuales en las escuelas públicas. La Enmienda 87 reduciría los impuestos sobre la renta para el 97% de los contribuyentes, los aumentaría para el 3% más rico y generaría nuevos ingresos para las escuelas de K-12, la atención médica y el cuidado infantil. Ninguna de las dos resolvería todos los retos del sistema fiscal de Colorado, pero ambas comenzarían a cambiar las reglas que siguen generando la misma crisis presupuestaria.
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