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Por Chris Stiffler, economista jefe
Aunque la sesión legislativa de 2021 terminó la semana anterior, el Comité Conjunto de Presupuesto siguió trabajando la semana pasada para escuchar a los economistas estatales sobre las últimas perspectivas de ingresos.
En general, la economía de Colorado está saliendo de la pandemia en una buena posición, gracias en gran parte a las fuertes inversiones públicas. Los impuestos invertidos en los salarios de los trabajadores y los bienes públicos son beneficiosos para el estado, aunque, como ocurre con cualquier buena economía en Colorado, la devolución de los reembolsos fiscales exigidos por la Constitución significará que el estado no podrá invertir plenamente los beneficios fiscales de una fuerte recuperación.
Estas son nuestras principales conclusiones de las previsiones de ingresos de la semana pasada:
#1 – Muchos indicadores económicos han vuelto a superar los niveles previos a la pandemia.
Se espera que la economía crezca a un ritmo muy fuerte del 6,51 % en 2021. Las ventas minoristas han vuelto a superar los niveles previos a la pandemia, e incluso los sectores más afectados, como el ocio y la hostelería, se están recuperando, aunque siguen estando ligeramente por debajo de los niveles previos a la pandemia. Colorado ha recuperado dos tercios de los empleos que se perdieron desde el inicio de la pandemia y ahora ha vuelto a los niveles habituales de recaudación del impuesto sobre las ventas. El crecimiento de los ingresos personales también está muy por encima de lo que era antes de la recesión provocada por la COVID.
#2 – El estímulo funciona
El mejor estímulo es aquel que se gasta de inmediato, y los datos muestran que el estímulo federal sin precedentes para combatir la pandemia hizo precisamente eso. Una cuarta parte del crecimiento de los ingresos personales se debe al aumento del gasto federal (pagos directos, ampliación de las prestaciones por desempleo, ayudas a las empresas y políticas fiscales individuales). El gasto de los consumidores representa aproximadamente el 70% de la economía y los datos muestran que los consumidores gastaron mucho a principios de año. La recaudación del impuesto sobre las ventas se está disparando. Esto conlleva uno de los actuales obstáculos económicos: la oferta aún no ha alcanzado los niveles previos a la pandemia, a pesar de que los consumidores están liberando la demanda acumulada, especialmente en experiencias presenciales que se perdieron en 2020.
#3: el fuerte repunte del Fondo General indica que no se trató de una recesión típica.
Debido a los retrasos relacionados con la pandemia en las declaraciones de impuestos de 2020, los economistas estatales no dispusieron de los ingresos fiscales habituales en marzo de 2021 para realizar sus proyecciones. Con los datos ahora disponibles en junio, esas cifras se revisaron significativamente al alza. En comparación con las estimaciones de ingresos de marzo de 2021, el presupuesto de este año contará con $1,6 mil millones más de lo que pensábamos hace tres meses. Las personas con altos ingresos en Colorado siguen obteniendo muy buenos resultados, lo que ha impulsado la recaudación del Fondo General, y el estímulo federal (pagos directos y pagos del seguro de desempleo) ha tenido un gran efecto estimulante. No es habitual tener tasas de desempleo superiores al 61 % (la tasa de desempleo de Colorado se ha mantenido estable en el 6,41 % durante los últimos tres meses) y hablar además de superávits del fondo general.
#4 – No todo el crecimiento de los ingresos del Fondo General se destinará a financiar inversiones públicas.
Los economistas estatales esperan reembolsos TABOR cada año del periodo de previsión. Se espera que los ingresos superen el límite de ingresos TABOR este año en $440 millones, $658 millones el año que viene y $908 millones dentro de dos años. Esos $440 millones se devolverán a los contribuyentes este año a través de tres métodos: la exención del impuesto sobre la propiedad familiar, la devolución del impuesto sobre las ventas de seis niveles y una reducción de la tasa del impuesto sobre la renta estatal de 4.55% a 4.50%. (Técnicamente, los ingresos superarán el límite en $551 millones este año, ya que se reembolsaron demasiados ingresos TABOR en el pasado desde que los legisladores reajustaron el límite de ingresos en SB21-260).
#5 – El presupuesto del próximo año (ejercicio fiscal 2022-23) supondrá un gran cambio de mal a bien.
En mayo de 2020, hablábamos de una posible caída de dos dígitos en la recaudación del Fondo General (basándonos en los modelos de las dos últimas recesiones). Pero esta recesión no fue como las dos anteriores. Con un estímulo federal sin precedentes y el fuerte crecimiento de la recaudación del impuesto sobre la renta de las personas con altos ingresos, se espera que la recaudación actual crezca un impresionante 11,41 % con respecto a los niveles del año pasado, a pesar de las devoluciones de impuestos exigidas por la Constitución. Esto significa que el presupuesto en el que comenzarán a trabajar los legisladores en enero de 2022 contará con $3,2 mil millones más de lo que se gastó en el presupuesto del año fiscal 2021-22. Y eso se suma a la reserva del Fondo General de 13,4% (básicamente la cuenta de ahorros del estado), que también es mucho mayor de lo que ha sido en años.
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